青岛燃爆事件对钢铁影响:钢管类个股迎来利好关注玉龙、金洲及铸管

　　1.事件
　　近期城市管网及油气输送管道连续爆发安全事故。11月22日上午青岛市黄岛区中石化黄潍输油管线一输油管道发生破裂事故,维修过程中引发起火爆炸;11月24日下午,浙江省温州市鹿城区马鞍池东路与大南路交叉口附近一工地发生煤气管道爆炸事故。
　　2.我们的分析与判断
　　(一)主要结论我们认为本次事件将引起各方对于管道安全性问题的重视,其对钢管行业的影响主要体现在两方面:1)提升管道质量及风险控制的重要性,对钢管制造企业的技术、质量、稳定性提出更高要求,从而有利于优势企业进一步脱颖而出;2)推动城市管网改造和油气输送管道建设的加速,提升钢管行业总需求。针对股票而言,我们认为受益最明显的为金洲管道、玉龙股份与新兴铸管。
　　(二)我们的分析初步调查,造成本次青岛管道燃爆事件的主要原因为“输油管线漏油进入市政管网”,虽然不排除还存在其他原因的可能性,但我们认为其至少将引起市场对于管道安全问题的重视,从而对钢管行业带来重要影响。
　　具体来看,我们认为其影响主要通过两方面体现:1)从管道质量控制方面,对相关优势企业构成利好。本次事件后政府及相关部门的时表现出相当的重视。基于类似事件的严重后果和潜在的巨大风险,预计未来包括规划、生产、采购、施工等产业链各环节,对管道质量管理和风险监控的重视程度将显着提高。而对质量要求的提升将会加剧行业竞争,从而未来在技术、质量、稳定性等方面领先的企业其优势将进一步凸显;2)推动城市管网改造与油气输送管网建设的加速。本次事件充分暴露了目前城市管网改造以及油气输送管道建设不足的现状。城市管网方面,目前国内不少管道服役时间超过20年,老化现象严重,未来更新换代及修复改造的需求将逐步上升;油气输送管道方面,安全管理及相关规划方面客观上存在提升总里程的需求,长期看起需求增速可观,上述将对钢管行业整体需求的提升带来利好。未来若出现诸如管网建设目标上调等利好,则属于超预期。
　　综上,本次事件对城市管网和油气输送管道建设构成显着利好,相关的钢管类公司将受益。
　　我们分析受益最明显将主要为两类:1)油气输送管道类公司金洲管道、玉龙股份。金州管道产品覆盖面广,主导产品面向住宅消防工程及改造、城市输水管网以及石油天然气输送,加上历史上订单获取能力较强,因此将成为本次事件重要的率先受益者;玉龙股份主要下游为石油及天然气管网建设,由于管道招标系统体制内企业产能扩张有限,而公司是体制外企业中技术实力及资质等竞争力相对较强的,因此未来也将受益于总需求的提升。
　　2)深耕城市管网建设领域的新兴铸管。公司拳头产品--球墨铸铁管在相关市场上占有40%左右的市占率,技术及垄断优势明显;而短期内重大经营合同中标、控股股东增持及公开增发顺利完成等一系列利好也将对股价形成持续催化作用,未来公司多元化占率进一步铺开,长期发展前景向好。
　　预计金洲管道、玉龙股份、新兴铸管2013年EPS分别为0.35、0.48、0.38,2014年EPS分别为0.46、0.60、0.53元,维持三者“谨慎推荐”评级。